股指期貨期現套利的原理及基礎[程序化老手]

期現套利是指某種期貨合約，當期貨市場與現貨市場在價格上出現差距，從而利用兩個市場的價格差距，低買高賣而獲利。

理論上，期貨價格是商品未來的價格，現貨價格是商品目前的價格，按照經濟學上的同一價格理論，兩者間的差距，即“基差”（基差＝現貨價格－期貨價格）應該等于該商品的持有成本。一旦基差與持有成本偏離較大，就出現了期現套利的機會。其中，期貨價格要高出現貨價格，并且超過用于交割的各項成本，如運輸成本、質檢成本、倉儲成本、開具發票所增加的成本等等。 期現套利主要包括正向買進期現套利和反向買進期現套利兩種。

隨著股指期貨的誕生，期現套利的應用拓展到了純金融證券領域。因為不涉及到實體貨物的買賣，交割。期現套利的可操作性大大增強。 股指期貨的期現套利指：當股指期貨與現貨（滬深300指數）的價差超過套利成本時，同時買進擬合指數的股票組合，賣出股指期貨。當價差縮窄時賣出股票，買入平倉股指期貨。從價差的變化中獲取收益。

在構建股票組合時，如果資金量足夠（建議1000萬以上）可以采用全復制的策略，即構建對應于滬深300指數的所有300只股票，按比例配比組合。這樣做的好處是擬合效果好，跟蹤誤差小，沖擊成本低。缺點有：資金要求高，需要合適的軟件進行批量買入賣出，需要關注漲跌停，停牌的情況。 對于資金量小的投資者，可以采用部分股票和ETF來構建組合。這樣做的優點是操作性強，資金要求低。缺點是擬合效果差，沖擊成本高等。

{來源 www.tumamayizhan.com }