關(guān)于兩個著名模型r-breaker和dualthrust策略組合分析[古期心得]

r-Breaker和dualthrust是兩個經(jīng)典的日內(nèi)交易模型，其簡單的邏輯和穩(wěn)定的收益（尤其在指數(shù)期貨上）使得它們一直被個人與機(jī)構(gòu)，CTA推崇。這兩個模型的主要細(xì)節(jié)在此不多介紹，這里我想和大家分享的是如何把兩個模型綜合起來，從而獲得更平滑的資金曲線。大多分析只是個人看法，其可行性還請大家探討：）

多策略組合要想成功需要至少兩點要求：
 

1. 其所有子策略均為正收益的穩(wěn)定系統(tǒng)；這一點需要投資者對每個模型有較深入的理解。
2. 子策略的疊加起到對沖風(fēng)險的作用。這一點可以從模型收益的相關(guān)性來分析。

那么，為什么r-Breaker和dualthrust可以作為策略組合使用呢？

第一，dualthrust和r-Breaker都是具有長期正收益期望的系統(tǒng)。下面貼出的是其在SPX指數(shù)期貨上的資金曲線。

在單獨模擬的情況下，dualthrust和rbreaker可以分別獲得1.31和1.40的夏普比例。其回測區(qū)間累積收益都在150%左右，最大回撤在8%左右。

第二，他們的模型收益具有風(fēng)險對沖的效果。其實，正如有些人知道的，dualthrust和r-breaker都是典型的短線區(qū)間突破模型，其收益程度取決于短期的市場波動性。在市場波動性比較小的年份，他們的收益很有限；然而，在波動性較大的年份，比如08年，該類模型的收益都會較理想。通過對dualthrust和r-Breaker的收益進(jìn)行相關(guān)性計算，我們發(fā)現(xiàn)了0.42的正相關(guān)性。我相信這0.4的相關(guān)性應(yīng)該大多歸咎于模型對波動性的共同依賴。其實，在我個人看來，對于同一單資產(chǎn)的策略，0.4的相關(guān)性并不算高，因此通過策略的組合，我們可以進(jìn)一步控制風(fēng)險。下圖是雙策略投資組合在SPX指數(shù)期貨的資金曲線：

此時，資金曲線變的更平滑了，雙策略組合的組合夏普比例從之前的1.40升至了現(xiàn)在的1.81。雖然總收益下降了，我們的年化最大回撤從8%降到了3.48%，收益標(biāo)準(zhǔn)差從7.29降到了4.38。這是一個不錯的提高哦：

Ann. Returns: 7.90, Ann. Std: 4.38, Sharpe: 1.81

Year     Ann.Ret.      Std        Maxdd
1997       -0.72        2.09        0.93
1998        8.22        4.31        1.67
1999        6.31        3.69        1.77
2000        4.37        4.73        2.92
2001       11.33        4.42        2.36
2002       11.92        5.36        1.78
2003        5.86        3.03        2.57
2004        2.00        2.60        2.13
2005        1.49        2.08        1.94
2006        3.13        2.14        1.27
2007        6.55        3.90        1.19
2008       20.64        8.25        3.48
2009       13.92        5.84        2.87
2010        8.23        3.73        1.59
2011        9.91        4.44        1.70
2012        6.53        3.20        1.30
2013       -0.15        1.15        0.30
AllPrds   119.54        4.36        3.48