股票定量和定性分析的投資策略[程序化新手]

選擇具有持續的、具有核心競爭力的優秀公司作為投資標的，并以一個相對安全的價格，具有較高性價比的價格買入該公司的股票，并長期持有。

 

一個好的公司，如果管理優秀，資金使用好，最終會反應在相關的財務數字上，所以，我們選股的時候，可以從財務數字上往回推，這樣就能夠充分利用現代信息化技術，為我所用，

定性分析和定量分析是相互相成的，彼此不可分割的，是相互證明所需的證據。

 

選擇公司主要從定性分析和定量分析兩個方面進行：

 

一、定性分析：

1．  你要對所選擇的企業有一定程度的了解，在你所了解的能力圈范圍以內，從而使你做決策的時候盡量減少錯誤的可能性。

2．  公司的經營要持續穩定，產品簡單，所處的產業環境相對比較穩定，沒有大的變化。也只有一個相對穩定的產業環境中，你才能對該公司在未來的運行，你才能預測，也只有你對該公司足夠了解的情況，你才能預測未來的運行情況，沒有一個相對穩定的運行歷史數據，也沒法來預測未來的運行數據。

3．  一個誠實的、能干的并且始終能為股東考慮的管理層，前段時間看到一篇文章說“做莊是一個系統工程”里面描述了基金公司在低位買進公司的股票，然后在買進公司生產的產品，照成一個假象，就是公司的產品供不應求，導致利潤上升，從而在公司出一分漂亮的年報的時候高位脫手股票，這種情況通過年報很難看出來，要避免這種公司，一是靠多年跟蹤公司，二是靠公司管理層的誠實態度，三是盡量避開沒有多年持續、穩定經營史的公司。

二、定量分析：

1．  首先要綜合看財務報表，通過一段歷史的運行數據，進行綜合比較，判斷有沒有異常的數據。

2．  看資產收益率和凈資產收益率的穩定性如何？并做一段時間的歷史比較，還要跟整個社會的平均資金回報進行比較，才能來判斷該公司運行的好壞，如果整個社會通貨膨脹率為10%，那么公司如果凈資產收益率也是10%，那么可以判斷該公司是一家較差的公司，相反，如果通貨膨脹率為2%，整個社會的貸款資金成本為7%，那么就可以說該公司至少運行的還可以。判斷公司在最近五年內最低的凈資產收益率必須超過社會資金成本的3-5個點，而且要比較穩定，說明該公司持續的超過社會的平均報酬率。判斷凈資產收益率的時候，要注意幾點：一是公司的凈資產要持續不段的增長，二是公司的盈利要主要來自于主營業務利潤，主要是靠生產出來的利潤，三是要有一個比較合理的財務杠桿，不能過度負債，四是要看該公司的成本計價方法。

3．  同等的資本支出至少要有同等的盈利增長，就是要尋找“產生現金”而不是“消耗現金”的公司，那怎么看，可以通過最近五年的資本支出累計，跟最近五年的盈利增長的累計結果進行比較而成，根據這個跟蹤結果，發現兩個交易所中，只有5%左右的公司能夠符合這一點，這也從另一個方面證實了優秀的公司是多么的稀少，也證明了目前公司做投資的時候，很少會考慮投資報酬率，大部分的公司都是消耗現金的公司，而不是產生現金的公司，如000858就是一個典型消耗現金的公司。而產生現金的公司比較少，如000538，000002，000039，600436，600519，600019等很少的幾家公司。

4．  只有在你的能力圈范圍內，你才能對公司進行評價，才能對他的未來的盈利能力進行評估，才能進行估值。這個時候需要評估公司的財務健康度？、只有一個保守穩健的公司，才能經營時間長，還要評估該公司的盈利能力如何？最后則是要評估公司的自由現金流和未來的成長性如何？才能對公司內在價值進行評估。

5．  通過兩階段自由現金流貼現法估值、PEG估值和15%盈利法則來評估一個你所期望合理、滿意的報酬率所需要的價格。