理性的看待交易冠軍[程序化老手]

別迷信交易冠軍，他們的能力邊際你知道是什么嗎？

給大多數交易冠軍過多的錢是害了他們！

真正的高手不是產生與交易冠軍，也不可能產生于交易冠軍！

為什么杰克·施瓦格（Jack D.Schwager）不繼續采訪交易精英繼續寫下去了？

杰克·施瓦格（Jack D.Schwager）寫了三本《Market Wizards》中文版譯為《金融怪杰》還有的譯為《股市奇才》，最后一本是《Stock Market Wizards》2003年版本第一、施瓦格在2003年的再版中聲稱2001年版的訪談完成于1999年年終至2000年年初，也就是美國大牛市最瘋狂的末期。兩年后，他又對這些“奇才們”進行了跟蹤采訪，并將采訪記錄附在2001年版的內容后面。第二、2003年版的《股市奇才》的主角變成了13位，少了邁克爾·勞爾與克勞迪奧·瓜佐尼。施瓦格沒有在2003年版中解釋兩位奇才消失的原因，我們只能猜測他們在熊市里的表現實在糟糕，與奇才距離太遠了。

在2001年版中，勞爾管理基金的時間才7 年多，盡管他的旗艦基金從1993年1月成立以來創造出在扣除所有費用后年均72%的復合凈收益率（估計總收益為97%），成績確實卓越；不過，勞爾當時就聲稱不認為自己有資格被列入“股市奇才”，“或許在我做了這行10年后，可能就會有資格了”。遺憾的是，他可能并沒有熬過10年。瓜佐尼的基金成立也才 5年，年平均回報率為37%
    從對11位股市奇才的后續訪談中（科恩沒有接受繼續采訪，心理醫生基夫則無所謂持續成績）我們可以看到，在短短的兩年熊市，竟然會讓其中的大部分奇才都變得很平庸或很一般。沃爾頓曾在8年中取得年平均復合回報收益率為115%的業績（在扣除管理費用后為92%），現在卻跑輸了標準普爾500指數。沃森把基金的日常管理移交給其他人（失去了投資的自信？）。加蘭特一直是個空頭交易者，1994-1999年的平均年復合收益率為15%，而當時納指平均漲幅為 32%，沒什么驚人之處。當他處于熊市時，與其交易方法一致，空頭的成績上來了而已。在大牛市中，弗萊徹的基金創辦5年來，平均每年的復合收益率高達 47%，但在熊市中僅成功地保存了資本。奧庫穆什在1997年才成立了自己的基金，業績也是大起大落。米內維爾從5年來的平均年復合收益率220%下降到熊市中的3%！雷斯卡波則對他的交易系統的效果失去了信心。馬斯特斯回歸到平均值。本德關閉了自己的基金，原因是他得了腦動脈瘤。

只有庫克尤其是蕭和科恩仍有著高人一籌的戰績，他們才可謂“奇才”。（見下文有單獨分析）

上邊部分是媒體報道的內容，我不敢茍同，杰克·施瓦格（Jack D.Schwager）太平庸了，他沒有發現背后的邏輯，所以他自己沒信心再寫下去，同時那些真正的“高手”意識到作者本人沒有弄明白這些贏家之間的區別邏輯也必然會拒絕他的采訪。

可真正的邏輯基礎是什么呢？是每個贏家都有他的成長邊際，當贏家清醒的認識到這點的時候就做的很好，不然就做的很糟，所以一段的糟糕不代表這些贏家的方法都是錯的（當然反過來也成立），他們還是又很多可取之處；大多數人是沒有能力區別不同贏家之間的能力邊際的，所以也就糊涂的一段追逐一個明星，過一段又追逐另外一個新星！

邏輯基礎為：

非指數基金成長能力的五維評測法：

一  基金規模和主盈利頭寸的平均持有時間成正比

二  基金規模和基金團隊的互補程度成正比

三  基金規模和過程導向的試錯能力成正比

四  基金規模和公共關系能力及股本結構成正比

五  基金規模和基金團隊的綜合能力成正比(責任編輯：admin)