【資金管理】資金管理最重要 [開拓者 TB]
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cxh99.com 發(fā)布時間:2012年05月18日 點擊數(shù):
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作者:李可
筆者做期貨已兩年有余,準確判斷出大行情方向的幾率雖大,但投資收益卻不甚理想。
做期貨要順勢而為,這是硬道理。但在投資過程中,筆者更感受到資金管理的重要性。很多人往往是趨勢判斷對了,但卻很可能虧損離場,而有時候雖然大方向錯了,但只要倉位控制合理,仍舊有獲利離場的可能。
以今年5月前后的期鋅市場為例,4月底,LME鋅價在3800美金附近受阻,由于2007年鋅全球產能大幅超過2006年,加上銅價也在高位振蕩,根據(jù)季節(jié)性規(guī)律,個人分析鋅價上漲空間有限,所以4月29日半倉拋空。怎料“五一”期間,LME鋅價受庫存減少影響,連續(xù)上漲,5月8日滬鋅開盤即封死漲停板,5月9日繼續(xù)跳空高開。保證金不足所造成的巨大心理壓力最終致使筆者被迫砍倉離場,虧損幅度達到50%。
此后鋅價一路下滑,5月23日滬鋅跳空低開,盤中反彈無力,遵循順勢而為的原則,筆者在尾盤再次滿倉拋空。5月25日LME鋅價大漲,隨后外盤休市3天,國內鋅價展開反彈補漲行情。5月29日國內鋅開盤漲停,由于倉位過重,在漲停板的心理壓力下,筆者再次掛單平倉,虧損30%。之后,鋅價在經歷了半月的振蕩后,再次暴跌。而筆者雖然也一路看跌,但由于入場時機和倉位控制不當,在鋅的跌勢中做空虧損近70%,損失慘重。
回頭想想,資金管理在交易中至關重要。順勢而為只是把握大勢,但短期內的突發(fā)因素很多,如果倉位沒有控制好,往往一個小波段的振蕩,就能將資金虧損殆盡。而趨勢的變化涉及到短期趨勢、中期趨勢、長期趨勢,這三者之間又存在著矛盾性,往往長期趨勢是跌勢,而短期趨勢是漲勢。因此要想做到順勢而為,建倉的時機也很重要,只有將建倉的時機和建倉的倉位掌握好,才能展開一個有計劃的交易。
期貨市場是一個零和游戲,這在交易當中得到充分體現(xiàn),也在行情發(fā)展中展現(xiàn)出來。任何基本面的多空都是相對的,短期內的漲跌是無法預測的。多空之間的關系本身就是矛盾的,這種矛盾在交易過程中以背離的方式體現(xiàn)——內外盤的背離、基本面和技術面的背離。
2月初國內糖價展開反彈行情。當時從基本面看,2007榨季國內外白糖均增產,壓力巨大,糖價大勢不容樂觀,于是,筆者選擇在鄭糖價格反彈到60日均線的長期阻力位半倉做空,之后的幾個交易日,糖價果然遇阻回落,筆者毫不猶豫,選擇加倉至2/3。隨后國內的行情完全出乎筆者預料:2月底受春節(jié)節(jié)日效應影響,鄭糖投機買盤開始拉升期價,期間現(xiàn)貨價格卻依舊低迷,現(xiàn)貨商觀望情緒濃烈。考慮到自己的倉位還在可控范圍內,加上對2007年的大趨勢比較自信,認為期現(xiàn)價格的背離不合理,在期價突破60日均線后并未止損。3月初受到巴西榨季開榨的影響,美盤糖價沖擊60日均線阻力位未果后開始一路下跌。而此時鄭糖卻走出強勢上漲行情。內外盤連續(xù)出現(xiàn)背離行情,加上國內基本面利空,筆者最終在資金面完全承受不了時全部離場。
這次交易失敗,正是由于基本面和技術面出現(xiàn)背離現(xiàn)象,而筆者自認為期現(xiàn)價格不合理,未能嚴格止損,最終損失慘重。這樣的背離在今后的交易中可能還會出現(xiàn)很多次,因此投資者必須要有相應的處理能力。
首先,要認識到期貨交易的關鍵是商品價格的漲跌,而非供求關系。對價格而言,所謂的合理都是相對的。尤其在一個投機性強的市場,任何價格只要能成交都是合理的。當技術走勢與基本面出現(xiàn)背離,或者國內外市場出現(xiàn)背離,我們首先要看眼前我們所交易品種的價格,當發(fā)現(xiàn)自己的交易方向做錯時,最主要的是止損。即使我們做的方向是對的,但是,一旦有背離行情出現(xiàn),且背離連續(xù)兩次出現(xiàn)時,也必須警惕——這往往是轉勢的信號,也就是所謂不合理和合理之間的輪回。
其次,做交易要有計劃性——建倉的時機和倉位要有計劃,止損的價格要有計劃。分析行情有主觀因素,但執(zhí)行交易計劃則必須客觀,嚴格按照自己的計劃和當時制定的價格去做交易,不能存有任何僥幸心理。判斷行情會有對錯,但只要有相應的計劃,就能把風險控制在第一位,也能為收益的最大化提供保證。
做期貨其實是一個不斷認錯的過程,我們總在不斷地止損,總在向自認為不合理的價格低頭。但我們應避免同樣的錯誤再次發(fā)生。應客觀有計劃地去對待自己的每一次交易
[ 本帖最后由 一朵祥云 于 2009-1-31 22:01 編輯 ]
- TB技術人員:
任何基本面的多空都是相對的,短期內的漲跌是無法預測的。多空之間的關系本身就是矛盾的,這種矛盾在交易過程中以背離的方式體現(xiàn)
基本面分析的確存在左右搖擺的情況,有時候站隊的決策比技術分析難得多