協(xié)整理論在期指套利中的運用及策略源碼

作者：開拓者 TB 來源：cxh99.com 發(fā)布時間：2012年11月15日

咨詢內(nèi)容：

目前大家都是用滬50ETF和深100ETF組合模擬現(xiàn)貨指數(shù)，用基差做期限套利，隨著套利人群的增多，基差逐漸變

小，不足以覆蓋成本，所以機會很少，為此，需要修正基差。

計量經(jīng)濟學中有個協(xié)整理論，今天拋磚引玉，和大家一起探討。

不同市場上的同質(zhì)或相似商品的價格存在長期均衡關系，當價格偏離均衡時，由于套利交易的存在，偏離會迅速

回到均衡。在一定的門限值以外，二者服從協(xié)整關系，在門限值以內(nèi)，二者沒有協(xié)整關系，這種關系稱為門限協(xié)

整。
用滬50ETF和深100ETF組合模擬的現(xiàn)貨指數(shù)，和HS300指數(shù)確實存在長期的均衡關系，但很可惜，模擬的現(xiàn)貨指數(shù)

和期貨指數(shù)不具備長期的均衡關系，因為隨時間推移，他們之間的價差會逼近0，那么，就無意義了嗎？

一個期指合約的存續(xù)期大約25天，如果從合約剛誕生，在極小的周期上，如10秒級別，在一定的存續(xù)期內(nèi)，是存

在這種協(xié)整關系的。并且這種機會出現(xiàn)的頻率遠高于正常的期限基差，這樣就可以套利了。

程序源碼如下：

Params
Numeric AjustmentRatio(804507);                // 協(xié)整系數(shù)
Numeric AjustmentLength(2000);                // 協(xié)整周期
Numeric Weight1(1);                            // 現(xiàn)貨權重
Numeric Weight2(1);
Numeric Band(1.25);                               //目標價差曲線開倉上下限
Numeric Lots(1);                               //每次開倉手數(shù)

Vars

NumericSeries St;                               //指數(shù)自然對數(shù)變換曲線
NumericSeries St1;                            // 目標價差曲線
Numeric MinPoint;                            // 最小變動單位
Bool SellEntrysignal(False);                   // 正向套利信號
Bool BuyEntrysignal(False);                   // 反向套利信號
Bool SellExitsignal(False);                   // 正向套利出場信號
Bool BuyExitsignal(False);                   // 反向套利出場信號
Numeric myEntryPrice;
Begin

   St=10000*ln(Data0.close*ContractUnit)-AjustmentRatio*ln((Data1.close*Weight1+Data2.close*Weight2)/(Weight1+Weight2))/100;
   st1=(st-XAverage(st,AjustmentLength))/StandardDev(st,AjustmentLength,0);
   PlotNumeric("St1",St1);
   PlotNumeric("零軸",0);
   PlotNumeric("正向",Band);
   PlotNumeric("反向",(-1)*Band);
   MinPoint=MinMove*PriceScale;

   SellEntrysignal=st1[1]>Band;
   If (SellEntrysignal)                               // 正向套利,期指開空單，買入現(xiàn)貨

{
                                                            // 開倉價格取開盤價加上一個單位滑點，這樣能更接近真實情況，并能盡量保證成交
         myEntryPrice = Open-MinPoint;
Sellshort(Lots,myEntryPrice);
}

   BuyEntrysignal=st1[1]<(-1)*Band;
   If (BuyEntrysignal)                                     // 反向套利,期指開多單，賣出現(xiàn)貨

{

                                                      // 開倉價格取開盤價加上一個單位滑點，這樣能更接近真實情況，并能盡量保證成交
         myEntryPrice = Open+MinPoint;
Buy(Lots,myEntryPrice);

}

   SellExitsignal=CrossUnder(st1[1],0);
   if( SellExitsignal && MarketPosition == -1 ) // 正向套利平倉,期指空單平，賣出現(xiàn)貨

{

                                                   // 開倉價格取開盤價加上一個單位滑點，這樣能更接近真實情況，并能盡量保證成交
         myEntryPrice = Open+MinPoint;
BuyToCover(Lots,myEntryPrice);

}

   BuyExitsignal=CrossOver(st1[1],0);

   if (BuyExitsignal && marketposition==1)          // 反向套利平倉,期指多單平，買入現(xiàn)貨
{

// 開倉價格取開盤價加上一個單位滑點，這樣能更接近真實情況，并能盡量保證成交

         myEntryPrice = Open-MinPoint;

Sell(Lots,myEntryPrice);

}


End

理論上年收益100%以上。